1 月 23 日，锻智能（SH603011，股价 26.91 元梅州预应力钢绞线价格，市值 133 亿元）败露 2025 年年度事迹预报，公司展望包摄于上市公司鼓动的净利润为 -2.6 亿元至 -1.8 亿元，蚀本额较 2024 年大幅加多。公司将此归因于汽车行业"价钱战"向产业链传，其主贸易务之的端成形机床板块综毛利率捏续下滑。

1 月 22 日，华源证券发布研报，次予以锻智能"增捏"评，情理包括看好公司以核聚脚色备为代表的制造业务，合计其有望成为公司发展新的提拔。

面是传统主业承压，另面是本钱商场对前沿科技寄托的"火热"渴望，锻智能能否凭借被视为"终动力"的可控核聚变主张，撑起曩昔发展的念念象空间？

预亏 2.6 亿元，端成形机床综毛利率下滑

凭据锻智能 1 月 23 日发布的事迹预报，公司展望 2025 年归母净利润为 -2.6 亿元至 -1.8 亿元。与上年同时比较梅州预应力钢绞线价格，蚀本加多 102.27 到 192.17。

关于蚀本扩大的原因，公司在公告中明确指出，算作汽车产业链的上游供应商之，受到了汽车行业"价钱战"向产业链传的影响，其端成形机床板块综毛利率捏续下滑，致公司蚀本加大。

从 2025 年前三季度的事迹来看，公司的归母净利润为 -4432.77 万元。尽管三季度单季营收达到 6.91 亿元，同比增长 23.44，预应力钢绞线但归母净利润为 -5384.08 万元。 

除了受到汽车行业影响，锻智能公告深刻，公司依据关系法子，基于严慎原则，对存货等金钱计提了减值准备。由此可见，主贸易务盈利才调下滑，重迭计提金钱减值准备，致锻智能 2025 年岁迹蚀本。

券商逆势看好制造，核聚变业务被商场寄托厚望

尽管公司基本面承压，但本钱商场对其前沿业务布局寄托期待。1 月 22 日，华源证券发布的研报深刻，次隐私并予以锻智能"增捏"评。华源证券分析师合计，跟着行业招投标慢慢放量，以核聚脚色备为代表的制造有望成为公司新的提拔。

核聚变被誉为东说念主类的"终动力"，是环球科技竞争的前沿阵脚。记者提防到，据公开信息，锻智能自 2021 年起布局核聚变域，已参与聚变堆、真空室、偏滤器等中枢部件的制造预研职责。2024 年，公司成效中标肥紧凑型聚变能实践安设（BEST）真空室表情，订单金额达 2.09 亿元，认真该安设真空室主体结构 1 — 4 段环形扇区的全过程制造。2025 年 5 月 19 日，锻智能完成" BEST 真空室批重力相沿"托福。

除了备受细心标核聚变业务，锻智能的另主业——选机也具备较强的商场竞争力。华源证券指出，其子公司中科光电在智能分选行业环球商场份额已达到前三。期待公司通过造多端装备创造新的增长点。

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