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声明：本文内容均是根据权威材料，结合个人观点撰写的原创内容，辛苦各位看官支持，请知悉。

文丨球球

编辑丨竹林阁楼

英特尔这波反转，把科技圈的人都看愣了。

前两年还亏到被移出道琼斯指数，2024年净亏一百多亿美元，股价跌得像坐滑梯。

今年突然被美国政府、软银、英伟达联手砸了一百多亿美金，刚要拆卖的业务又留了下来，连对标台积电的18A芯片都造出来了。

我跑科技口五年，见过不少企业起死回生，但英特尔这种“被资本从ICU捞出来，直接推上手术台改头换面”的操作，还是头一回见。

本来想觉得是资本瞎跟风，后来跟芯片厂的朋友聊过才明白，这背后藏着整个半导体行业的小算盘。

资本组团救场：停卖业务不是怂，是钱够了

2025年12月3号，英特尔扔出个大新闻：不卖网络与通信部门（NEX）了，这部门要留在公司里。

消息一出，股价当天就跌了7个多点，不少投资者骂“改革改一半，又犯老毛病”。

其实这事儿不能怪投资者慌，新CEO陈立武三月上任时，走的是“铁血瘦身”路线，裁员、卖资产一点不含糊。

四月就把可编程芯片业务Altera卖了一半，拿到五十多亿美金。

大家都以为NEX部门是下一个被砍的，毕竟这部门去年营收刚五十多亿，占总销售额的一成多。

转折点出在夏天，八月软银先投了二十亿，三天后美国政府直接砸八十多亿，成了最大股东。

九月英伟达更狠，五十亿美金砸进来，消息一放，英特尔股价当天涨了快两成三，创了三十八年最佳战绩。

钱一到位，腰杆自然硬，首席财务官早就放话，现金状况好了，得重新看看哪些资产该留。

NEX部门真不是包袱，我查过数据，它在电信级芯片市场排全球前三，爱立信、诺基亚的5G基站都用它的货，今年上半年还涨了不少。

留着它，刚好能跟英特尔重点押注的AI数据中心业务搭上线。

资本市场的反应看着矛盾，其实很理性。

涨是因为看到钱进来了，公司不会倒，跌是怕战略又摇摆。

高盛把评级从“买入”下调到“持有”，就是担心陈立武跑偏，毕竟英特尔过去十几年，就是栽在“一会儿想做这个，一会儿想做那个”上。

跌下神坛：两次犯浑清远预应力钢绞线价格，把一手好牌打烂

现在说英特尔是“二线厂商”，可能有人忘了，它曾是靠“摩尔定律”统治芯片界三十年的王者。

PC时代，它的CPU市场占比超八成，跟微软的“Wintel联盟”把IBM都干下去了。

它的衰落，全是自己作的，两次致命失误把路走死了。

第一次是错失移动互联网，苹果当年找它给iPhone做芯片，时任CEO觉得苹果给的钱少，直接拒了。

结果搭载三星芯片的iPhone一火，高通、三星全起来了，英特尔连移动芯片的门都没摸到。

第二次更致命，赌错了技术方向。

台积电砸重金买ASML的EUV光刻机，一门心思搞先进制程。

英特尔却在那纠结“现有技术能不能再撑撑”，等它反应过来，台积电都做出3nm芯片了，它的10nm工艺还在解决良率问题。

我认识个从英特尔跳槽到台积电的工程师，他说内部决策特别慢。

讨论要不要上EUV技术，开了半年会还没定论，台积电从评估到买机器，只用了六个月。

这种差距，在芯片行业就是生与死的区别。

前任CEO搞的“代工转型”也没成，钢绞线厂家喊着“2030年当全球第二大代工厂”，结果“四年五个制程节点”的计划全延误了。

2024年全年，英特尔三大核心业务全线下滑，就剩NEX部门在涨。

股价跌了六成，被移出道指，位置还被英伟达抢了。

同期AMD的逆袭更衬得英特尔可惜，AMD当年快破产时，专心做CPU和GPU，跟台积电深度合作，用先进制程缩小差距，现在数据中心芯片市占率从5%涨到快三成。

这说明不是行业不行，是英特尔自己没抓住重点。

该中心以“名医+名药”为核心特色，构建“全科覆盖+专科协同+中医药特色”的服务体系，有效补充花乡地区基础医疗服务，方便辖区数万居民看病就医，为基层健康保障注入新动能。

“冷空气前锋已经抵达江苏北部，预计下半夜开始影响上海，周三到周四会有明显降温和大风天气。”上海市气象局服务首席邬锐说。

如此看来，陈立武的“瘦身”思路没问题，只是得选对该瘦的地方。

卖Altera这种非核心资产回血是对的，但NEX这种能跟新业务协同的，留着才是明智之举。

18A制程：是救命稻草，还是纸面实力？

英特尔现在最大的希望，是刚量产的18A制程芯片。

宣传说这是1.8纳米技术，对标台积电3nm，能效和密度都提升不少。

三季度已经有小批量PC芯片出厂，明年一月就能上市。

但别被“1.8纳米”的名头唬住，我跟半导体分析师聊过，它的晶体管密度其实跟台积电3nm差不多，比三星2nm还差一截。

而且目前只供自己用，不给别人代工，这就好比开餐馆，只做给自己人吃，没法证明菜到底好不好吃。

代工业务才是英特尔的软肋，2025年它的代工营收才1.2亿美元，不到台积电的千分之一。

核心问题是“内外有别”，先进制程优先满足自己，对外只能提供老工艺。

客户凭什么放着台积电的先进产能不用，来找它？

好在机会也来了，苹果、英伟达早对台积电垄断不满了。

台积电3nm产能里，这两家占了七成多，其他客户得排到2027年。

英特尔要是能把14A制程（18A的升级版）做好，真能分到一杯羹。

英伟达投钱时就说了，后续可能让英特尔代工部分AI芯片。

美国政府也在推，《芯片法案》说了，英特尔要是2030年前能自主量产先进制程，能拿一百多亿补贴。

18A制程就是它拿补贴的敲门砖，政府也想靠它打破台积电的垄断，保住本土供应链。

陈立武也在发力，挖了台积电的高管来负责代工客户团队，重点盯苹果和英伟达。

还计划把成熟制程代工业务拆成独立公司，避免跟自有业务抢资源。

说到底，英特尔的翻身仗，关键不在18A芯片能不能造出来，而在能不能卖出去。

半导体行业不看纸面技术，只看量产能力和客户订单。

它要是能在2027年把14A制程做好，拿到苹果的订单，才算真的起死回生。

曾经的“芯片之王”，跌倒过，犯过错，但现在手里有资本，有技术，还有行业需求的东风。

能不能爬起来，就看接下来两年能不能沉下心做事，别再犯“战略摇摆”的老毛病。

毕竟，科技圈的机会，从来只给那些知错就改、专注做事的企业。

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